对A股未来路径的思考

昨晚看到一则新闻，银保监会和证监会接管了9家金融机构，其中银保监会接管了天安财险，华夏人寿，天安人寿，易安财险、新时代信托、新华信托等六家保险公司和信托机构，证监会接管了新时代证券，国盛证券，国盛期货三家证券公司和期货公司。

总资产超过三万亿的明日系全部被托管。

明日系就是活跃在资本市场的金融帝国，经常在信托，保险，一级市场和二级市场之间来回做套利，过程中难免游走在各种灰色地带之上。

这则消息让我突然意识到，A股此轮大跌的真正原因可能是金融反腐，根本不是表面上看到的诸如大基金，社保基金和产业资本减持，国际冲突等原因造成。

因为大基金，社保基金和产业资本减持的数量并不大，国际冲突因素也发酵了很久，影响力早就没那么大了，造成短期下跌有可能，但造成持续大跌的可能性很小。

结合上面对A股的态度，近期市场的非理性下跌，由金融反腐导致各路的老鼠仓出逃，套利资金清退，带来金融市场出现短期剧烈动荡，这种可能性最大。

当然，以上只是我个人的猜测，并不一定是事实。

每一轮资本市场的盛宴，都会吸引无数来吸血的投机资本，利用不对称信息参与投机和套利，制造疯牛，一起来瓜分资本市场的蛋糕。

但这显然和国家利益是相违背的，站在国家的层面上必然不会允许这种情况再次发生。

2015年的教训太过深刻，疯牛行情变成了投机资本对社会资源的一场瓜分盛宴，对经济的伤害实在太大。

而这一次的上涨行情太过火爆，必然也会有许多投机资本参与，一起哄抬股价，制造泡沫，想要再来一次对社会资源的瓜分盛宴。

这些大投机资本大多数就是通过基金，信托，保险等金融机构在一二级市场进行套利，这里面的套路我也听说过一些，这也是我一向不看好主动管理基金，只推荐ETF基金的真实原因，但这些事情并不能公开在这里讲。

现在国内经济处于困难时期，政策上必然不会允许这种事情再次发生，所以来了一次釜底抽薪，在牛市启动之前，对游走在灰色地带，违规套利的投机资本进行一次集中的清算的可能性是非常大的。

如果继续让处于灰色地带的大投机资本坐大，再次把A股炒上去以后再来清算，到时候又是一场大型股灾，中国脆弱的实体经济已经无法再次承受一次股灾带来的伤害。

其实2015年股灾之后也对许多人进行了清算，徐翔就是在那时候进去的，但伤害已经造成，事后的清算已经于事无补。

但不要以为牛市就这样结束了，牛市是势在必行的，是让资本市场真正服务于实体经济的重要方式，暂时的打压，反而是为了让牛市走的更健康，更长远。

未来只要限制住了大投机资本，限制过度上杠杆，市场就不会走出疯牛行情，更有可能走出真正的慢牛和长牛。

只有慢牛和长牛才能够真正服务于实体经济，疯牛对经济只有伤害，没有任何好处。

2015年的三轮股灾就消灭了大量社会财富，打击了老百姓的消费能力，同时还带来了股权质押风险。

但即使未来走出慢牛行情，也大不可能是缓慢上涨的行情，大概率还是大涨一波，然后进入漫长的中期调整行情，然后再次大涨，再次调整反复交替进行。

对于板块方面，则会不断的进行板块轮动，一次热炒一两个板块，其他板块休息，不断上演局部牛市行情。

最终就会实现宏观上的指数缓慢上涨，也就是慢牛行情，但微观上板块不断轮动，个股暴涨暴跌交替进行。

指数有可能实现慢牛，但是以国内资本市场参与者结构看来，个股是不可能走慢牛的，必然还是会走暴涨暴跌的形态。

没有疯牛，就不会有所有板块持续上涨的动力，资金在一定时期内，只能集中优势热炒一两个板块才有肉吃。

这样一来，如果牛市能够维持个3-5年的慢牛，期间板块不断轮动，指数最终走到六千点以上的可能性反而更大。

慢牛后面也会对应着慢熊，只要是慢熊，对经济的冲击也不会很大。

这样对选股和择时的能力要求就会很高，对于高手来说这就是最理想的状态了，一个期限更长，走的更远，板块不断轮动的慢牛里面，赚到的钱要远远多于疯牛行情所赚到的钱。

对于喜欢追涨杀跌的新手来说那就是噩梦，这种宏观上的慢牛，微观上的大涨大跌行情，有人亏损累累太正常不过了。

我本人就会更喜欢这种总体慢牛，板块不断轮动的行情，震荡行情才能够发挥得出选股能力和择时的能力，能够赚钱的时间也会更长。

反之，在疯牛行情里面比的只是谁的胆子更大，技术和基本面都不是最重要的因素。

在震荡行情里面我通常也是大幅跑赢指数的，但是在指数大幅拉升的时期反而容易跑不过指数。

再补充一点，既然政策上不希望出现疯牛，那么未来只要再次出现持续大幅度上涨行情，必然就会迎来政策上的打压。

当然，如果跌的太多，也可能会出一些利好支持一下。

所以，只要市场再次热起来，就应该要明白，该把仓位降下来了，但若是出现持续大幅的下跌，那就要大胆的买入。