为什么医药股会频频爆雷

我之前一直是关注医药股的，主要关注的化学药物和生物制药，在A股的龙头是恒瑞，我也最看好这家公司，但是它的价格也一直很贵，下不去手。

近年来，医药股“暴雷”事件频发，尔康制药、长生生物、ST康美，东阿阿胶等纷纷出现暴雷，现在对医药股敬而远之。那么医药股为什么雷那么多呢？

首先，医药股公司非常多，是所有板块里公司最多的，整体暴雷事件多了，落到医药行业的概率肯定更大；这里面有行业的原因，也有公司主观的原因。

其次，行业的环境变了，医药行业更重视研发创新，以前搞仿制药、辅助用药，不重视研发，这条路走不通了，不管是消费者认知还是行业政策，都鼓励创新药，但大部分公司以前都是“轻研发、重销售”，这样的公司业绩大幅下滑。

再次，行业政策的变化，大方向是要降低医疗费用，近年来的一致性评价、4+7集采、医疗器械集采、药企“查账”等，将进一步促进行业的挤出效应，整个行业的利润降低，而且只有大企业玩得转，小型公司的生存空间变窄。

最后，医药行业很多公司靠并购发展起来的，并购有很多商誉，会爆雷。总之，在新的体系下，重视研发、做创新药才有未来，而做创新药需要大量的资金、人才储备、研发基础等等，只有少数龙头公司才能支撑起来。

所以，投资医药股要选有研发优势的龙头比如恒瑞，它的综合实力强，A股我目前只看好这家。国内大部分公司在做仿制药，有些仿制药确实很赚钱，但也让药企丧失了创新的动力，长期来看竞争力存在疑问；对于“一个品种打天下”的研发实力强的企业，也要先观察，比如贝达药业、信达生物等。

A股的医药指数基金目前不推荐，有个QDII广发全球医疗保健（000369）还可以，投的都是国际大公司，但是他们估值不低，长期投资可能赚到钱，短期可能也会波动较大。