TMLF：特麻辣粉，中小企业的福利

 

 

　　继2019年1月23日，中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作后，昨日，央行发布消息称，开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。选择在本周开展TMLF操作，也有出于平滑市场资金面波动的考虑。有专家认为，当前融资难、融资贵的问题是结构性的，而结构性的问题需要用结构性的工具来解决。

 

　　市场普遍认为，央行此番用中长期的TMLF操作超量投放“置换”到期的逆回购，既是向市场传递要继续维持流动性合理充裕的货币政策取向，也是通过强化中长期结构性货币政策工具的使用，引导资金继续加大对小微、民企贷款的支持力度。

 

　　从TMLF的特性看，其定向性、结构性的特点更突出，也体现出央行通过结构性货币政策工具解决融资结构难题的目的。TMLF投放的对象是大型商业银行、股份制银行和大型城市商业银行，这些银行通常都是企业部门信贷投放的银行主力。

 

　　SLF、MLF、TMLF被广大投资者戏称为“酸辣粉”、“麻辣粉”、“特麻辣粉”，这是央行加大对市场资金的投放。

 

　　央行加大市场资金的投放一般有两种方式：一种是买卖关系，另一种是借贷关系。回购属于通过“买卖”实现对市场资金的投放，MLF、SLF就是通过“借贷”实现市场资金的投放。

 

　　SLF：发放对象主要为政策性银行和全国性商业银行，是为满足金融机构期限较长的大额流动性需求，期限是1-3个月。

 

　　MLF：发放对象也是政策行银行和全国商业性银行，期限为3个月-1年，临近到期可重新约定利率并展期，用于引导金融机构加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。

 

　　TMLF算得上“加强版”的MLF，TMLF是一年期，可续作两次，最长三年期，最长三年期的TMLF利率为3.15%，金融机构对增加小微企业民营企业贷款的能力。TMLF在提供长期限、低成本、低信号流动性的同时还兼具了调结构的作用。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。