牛市第二阶段现已开启，投资策略或需调整

　　今年2月11日沪指突破半年线，正式确立反弹行情。4月16日，沪指创出本轮反弹以来新高，并成功突破3250点压力线。从技术角度看，突破

　　3250点具有同等重要的指向作用。

　　在2月份指数逼空上涨时，曾有市场观点认为，“牛市也可不需要基本面”。从历史上看，上述观点常出现在牛市行情初期。海通证券认为，

　　A股牛市初期流动性往往宽松，看似牛市启动无需基本面，但拉长来看，整个牛市期间A股盈利明显改善，最终业绩增长驱动股市走得更远。且历

　　史经验显示，“市场底往往比业绩底早出现，这就意味着向好的业绩往往姗姗来迟，而并非牛市不需要基本面。”回顾A股历次牛市行情，可以清

　　晰看到股票配资，每一次行情的背后都有基本面拐点的出现。正因如此，有机构直言，基本面拐点之前的行情是反弹，之后的才是反转。

　　那么下面我们来看看各大券商是怎么说的?

　　东兴证券：对比2015年，当前市场将进入牛市第二阶段，表现为震荡上行，对经济的预期差取代风险偏好的修复成为推升大盘上涨的主要因素。

　　而社融数据的大幅超预期，预计会成为股市继续上涨的重要驱动力之一。

　　华泰证券：随着3月份经济、金融数据的超预期，短期内货币政策进一步宽松的必要性降低，风格上流动性逻辑偏弱、中小盘股的相对收益或

　　偏弱;M1、M2剪刀差的连续回升，对PPI同比、企业盈利增速有领先性，3月PPI同比已企稳回升至0.4%，预计后续企业盈利增速逐步迎来拐点，风

　　格上盈利逻辑较强，大中盘股的相对收益或较强。此外，国企混改预期升温的加持，也将推动A股风格进一步偏向大中盘。

　　中泰证券：“2019年不会发生所谓的风格切换，市场应该还会沿着2017年形成的路线走下去。”创业板、中小板指数在2016年之后明显走

　　弱，而代表传统行业的大市值公司——上证50的走势则比较强。2017年被称之为进入“新价值投资时代”，股市呈现二八现象，尽管到了2018

　　年，“二”也出现了回落，主要原因是外因扰动导致预期变化，但2019年之后，外因扰动因素减小，预期大市值股票又将回归上涨常态。