盈利的企业怎么估值

因为估值本身就带有预测性，而企业发展又是动态的，估值自然就做不到非常精确，所以就算对盈利企业做估值测算，只要毛估估差不多就行，没必要搞的太复杂，我个人也愿意用简单的方法来反应复杂的问题。

书上的估值公式：估值（PE）=总市值/利润，但这个公式有点太笼统了，我把它细化了一下，毕竟市场上普通公司太多，我们更想从能产生利润的企业里找到具有成长性的公司。

像猪周期、传媒板块这种前期成本投入巨大，但业绩上呈现大幅波动的公司，由于业绩不稳定，就不能给予高估值，而一家未来能保持至少3-5年持续性盈利的成长性公司，就可以给予高估值。

所以，对于盈利企业我更看中的是这家公司的发展未来是不是具有成长性和确定性。

我应用的公式是：

PE=（3年或5年业绩平均增长率100+10）确定性系数

平均增长率：就是3年-5年的业绩平均增长率；（低于3年就谈不上成长了）

10：就是达到市场共识的估值基础；

确定性系数：这是我个人设定的，区间在0-1.3。

一般强周期性行业，我给的确定性系数在0.4-0.5，银行、保险、基建、地产0.6-0.7，消费1-1.3，医药0.7-1，以腾讯为代表的互联网企业0.8-1.1。

举个例子：

比如机场、高速公路这样的企业，3年平均增长率为0，但靠着现有模式收租金完全能维持企业运营，而且还能生存的很好，赚钱确定性很高，那确定性系数就不能给的太低，可以给到1，（0100+10）1=10倍，也就是说没有成长性，但有确定性盈利的优质公司可以拿到市场的一个基础估值。

比如茅台，未来3年平均业绩增速15%，PE=（15%100+10）1.3=32倍是合理估值。

腾讯，未来3年平均业绩增速20%，PE=（20%100+10）1.1=33倍是合理估值。

当然保守一点的算法最好使用平均业绩增速区间，比如平均业绩增速15%-20%，确定性系数1.1，腾讯的合理估值区间就是27.5-33之间。

这样一算是不是清楚了很多，这个简易估值公式最大的优点就是可以区别业绩零增长的普通优质企业与未来业绩有确定性增长企业的估值差异，而未来业绩有确定性增长的企业估值就是在市场基础估值上再反映出成长性的估值。

有了估值，再对未来企业主营业务的发展估出利润，总市值也就出来了，大家经常看到卖方分析师说500亿、1000亿是合理估值，大致就是这么算出来的。