对股价运行逻辑的思考

什么是市场？市场就是大部分交易者的看法，或者叫做一致性预期。从短期来看，股价上涨或者下跌的逻辑是预期差，或者叫市场情绪。即出了好消息（或者坏消息），市场没有预期到，股价就会上涨（或者下跌）；预期公司表现好（或者差），实际表现更好（或者更差），股价就会上涨（或者下跌）；公司实际表现跟市场预期的一样，股价就会平稳。

但是从长期来看，股价上涨或者下跌的逻辑一定是公司业绩的持续变化带来的。只要一家公司的业绩是持续增长的，最终一定会反映到股价的上涨上来。但前提是没有财务造假的增长，是有自由现金流的增长。这种股价的长期变化虽然中间也会存在若干个预期差的推动，但最终会击穿预期差，将其影响熨平。

无论你的交易体系是建立在短期逻辑上，还是长期逻辑上，首先，你都要搞清楚市场的想法是什么，目前它对一家公司的判断是什么；其次，你要站到市场的对立面去思考，形成自己的结论和看法，因为市场有时候是对的，有时候是错的。如果市场对了，这家公司表现确实很优异，那么股价已经涨上去了；或者这家公司情况的确很糟糕，那么股价已经跌下来了。

在这种情况下，我们是没有赚钱机会的。如果市场错了，这家公司没有那么好，股价不应该这么高，那我们就不能去当接盘侠，而如果这家公司没有那么差，股价不应该这么低，这时候就会出现错误定价，我们赚钱的机会就来了。总的来说，我们赚的是市场错误的钱，而不是市场正确的钱。

这个市场上，有的人基于短期逻辑来赚钱，每天追涨杀跌收割韭菜，有的人基于长期逻辑来赚钱，低价买入优秀公司长期持有，他们都赚到钱了。但最终能够持续不断获利，笑到最后的，还是那些基于长期逻辑交易的人。为什么呢？因为相对来说，把握一家公司在长期的表现要比预测明天股价的涨跌确定性更高，但这并不意味着基于长期逻辑赚钱就更容易，你不仅要克服认知的障碍，还要克服人性的弱点。